Befektetési kockázatok és a mesterséges intelligencia lufija

A Spirit FM Több kevesebb című gazdasági műsorában Rónai Egon műsorvezető Balásy Zsolttal, a HOLD Alapkezelő portfóliómenedzserével járta körbe a mesterséges intelligencia körüli aktuális befektetői hangulatot.

Bár az MI-t sokan még mindig csodafegyvernek tartják, a tőkepiaci szereplők körében egyre erősebb az aggodalom a technológiába áramló elképesztő összegek megtérülése miatt. A szakértő szerint a legnagyobb kockázatot az jelenti, hogy a technológiai óriáscégek nem tudják elég gyorsan profittá váltani a dollárszázmilliárdos fejlesztéseket. Bár az nem kérdés, hogy az MI átalakítja a világot, a befektetők attól tartanak, hogy a várt gazdasági áttörés elmarad vagy csak sokkal később jelentkezik. Erre utal a Microsoft példája is, amely hiába jelentett jó számokat, a részvényárfolyama mégis esett, mivel a cég egyelőre nem tudta pontosan felvázolni, hogyan lesz közvetlen profitja a mesterséges intelligenciából. Hasonló folyamat figyelhető meg az európai SAP esetében is, ahol úgy tűnik, az MI éppen a korábbi vállalatirányítási megoldásokat válthatja ki.

Balásy Zsolt rámutatott, hogy az MI akkor válik igazán kézzel foghatóvá és a gazdaság számára hasznossá, ha a hatása kilép a technológiai szektorból és megjelenik például a gyógyszergyártásban vagy a médiában. Amennyiben a fejlődés megreked a technológiai cégek belső világában, fennáll a veszélye a tőzsdei buborék kidurranásának. Ez a folyamat azonban a szakértő szerint nem a 2008-as válsághoz, hanem a 2000-es évek eleji dotkom lufihoz hasonlítana. Akkor a technológiai részvények árfolyama töredékére esett, de a reálgazdaság egésze nem omlott össze, így a mostani helyzet kevésbé tűnik veszélyesnek a lakosság számára.

A piaci verseny is tartogat meglepetéseket, hiszen az úttörők nem feltétlenül maradnak piaci vezetők. Míg kezdetben az OpenAI diktálta az iramot, most a Google fejlesztései, például a kémiai Nobel-díjban is szerepet játszó AlphaFold vagy a Gemini törnek előre. A műsorban elhangzott, hogy egyéni befektetőként most már késő lehet beugrani az MI-vonatba a rendkívül magas értékeltségek miatt. A szakértő egy történelmi párhuzammal élt, az 1920-as évek autógyártásához hasonlítva a helyzetet, ahol a húsz induló cégből végül csak három maradt talpon. Eszerint hiába válik egy technológia világformálóvá, a befektetők csak akkor járnak jól, ha a folyamat végén megmaradó kevés nyertest választják ki.

Teljes adás elérhető a Spirit FM YouTube csatornáján.