Történelmi léptékű tőzsdei robbanás vagy újabb lufi? A SpaceX debütálásának háttere

A Spirit FM Több kevesebb című gazdasági műsorában Rónai Egon műsorvezető és Pecze Kristóf, a Hold Alapkezelő részvényelemzője az utóbbi idők egyik legizgalmasabb pénzügyi eseményét, a SpaceX tőzsdei debütálását járta körül. 

A beszélgetés felütéseként a hazai makrogazdasági hírek is szóba kerültek, miszerint a forint kismértékben gyengült az euróval és a dollárral szemben, miközben a Magyar Nemzeti Bank egy óvatosnak ítélt, huszonöt bázispontos vágással hat százalékra csökkentette az alapkamatot. A jegybank ugyanakkor jelentősen módosította az inflációs előrejelzését, a korábbi becslést két százalékponttal megvágva 2026-ra 1,8 százalékos, míg 2027-re 2,3 százalékos pénzromlást jósol, ami biztató számokat jelent a gazdaság számára.

A műsor fő témáját adó SpaceX tőzsdei megjelenése minden idők legnagyobb értékű részvénykibocsátása volt, amely még a Wall Street szakértőit is meglepte. A vállalat összesen 75 milliárd dollárnyi tőkét vont be, ami az OTP saját tőkéjének nagyjából az ötszöröse. Ez a hatalmas összeg ráadásul mindössze a részvények négy százalékát tette ki, így a teljes cégérték 1750 milliárd dolláros szinten indult, ami a magyar éves GDP nyolcszorosának felel meg. Ezzel a SpaceX azonnal bekerült a világ tíz legnagyobb vállalata közé, megelőzve az Amazont is.

A kezdeti lelkesedés után azonban komoly hullámzás indult meg a piacon. A 135 dolláros kibocsátási árfolyamról a papírok értéke egészen 220 dollárig emelkedett, majd jelentős korrekció után 155 dollár környékére esett vissza. Pecze Kristóf rávilágított, hogy ez a fajta éles visszaesés nem ritka, hiszen az elmúlt ötven év tapasztalatai alapján a technológiai cégek az első napi szárnyalás után az azt követő években gyakran tapasztalnak komoly korrekciót. A SpaceX részvénye jelenleg rendkívül hektikus mozgást mutat, óriási napon belüli ingadozásokkal, és az opciós piacokon is az egyik legnagyobb értékben kereskedett papírrá vált.

A bizonytalanságot növeli, hogy a vállalat értékeltségének túlnyomó részét, körülbelül kilencven százalékát a mesterséges intelligencia üzletág adja. A cégnek ugyan három fő pillére van, a rakétakilövésekre fókuszáló űrüzletág, a Starlink műholdas internetet biztosító hálózati ág, valamint az AI, ám az első kettő a hatalmas technológiai és költségelőny ellenére is csupán a cégérték öt-tíz százalékát teszi ki. A SpaceX tulajdonában van a világ összes műholdjának több mint a fele, ami hosszú évekre biztosítja a fölényét, a befektetők fantáziáját mégis az AI mozgatja meg igazán.

Ez az üzletág jelenleg az xAI-ból és a korábban Twitter néven ismert X platformból áll. A SpaceX februárban 250 milliárd dollárért vásárolta meg az xAI-t, amelynek értéke a piacon fél év alatt a nyolcszorosára, nagyjából 2000 milliárd dollárra nőtt. Az xAI által fejlesztett Grock nevű nyelvi modellnek azonban olyan óriásokkal kell megküzdenie, mint az OpenAI, a Google vagy az Anthropic. A Grock jelenleg lemaradásban van, piaci részesedése mindössze két százalék körül mozog, így hatalmas teret kellene behoznia a jövőben.

A piacon jelenleg óriási a felfokozottság, sokan már mesterséges intelligencia buborékról beszélnek, hasonlítva a helyzetet a 2000-es évek internetes lufijához. Az idő dönti majd el, hogy a jelenlegi árfolyamok a realitást tükrözik-e, vagy csupán egy újabb tőzsdei láz tanúi vagyunk, a hosszú távú befektetőknek mindenesetre ezzel az idővel futott versennyel kell számolniuk.

Teljes adás elérhető a Spirit FM YouTube csatornáján.