Vezető elemző figyelmeztet: miért ne örüljünk korán a 3,8%-os Inflációnak?

Nagy János, az Erste Bank vezető makrogazdasági elemzője volt Róna Egon vendége a Spirit FM „Több kevesebb” című műsorában, ahol a friss KSH inflációs adatok, a jegybanki politika és a 2024-es gazdasági kilátások kerültek terítékre.

A beszélgetés központi témája a novemberi, éves alapon mért 3,8%-os infláció volt, ami egy év után először esett a 4% alá. Bár az adat kedvezőbb volt a piaci konszenzusnál, az elemző figyelmeztetett: ez az alacsony érték nagy valószínűséggel átmeneti állapot, köszönhetően a rendszerben élő számos hatósági korlátozásnak és ársapkának, amelyek kivezetése vélhetően az év közepén, inkább a második felében várható.

Nagy János szerint bár január-február környékén akár 2% körüli inflációs adatok is kijöhetnek, ami utoljára 2020 környékén volt jellemző, a tartós fordulat még várat magára, hiszen a részletes adatok mögé nézve a szerkezet még nem szívderítő. Az élelmiszerárak lassuló éves dinamikája mellett ugyanis továbbra is nagy a szórás: a kávé, tojás, csokoládé és étolaj esetében 10% fölötti emelkedést látunk.

A jegybank szigorú monetáris politikáját és a kamatok tartását továbbra is az indokolja, hogy a két legfontosabb maginflációs tétel, a szolgáltatások (a magas bérdinamika miatt) és az ipari termékek (melyeken még nem látszódik a forint erősödése) oldalán nem látunk érdemi javulást, holott a jegybank addig nem nyúl a kamatokhoz, ameddig az inflációs menet nem mutat tartósan 3% körüli számokat. A 2024-es növekedési kilátásokkal kapcsolatban a vezető elemző elmondta, az Erste Bank 2% körüli előrejelzésre alapoz, amely elsősorban a fogyasztás és a pozitív reálbérváltozás húzóerejében, valamint a német gazdaság némi élénkülésében bízik; a beruházások meglódulásához viszont a külső környezet javulására lenne szükség.

Teljes adás elérhető a Spirit FM YouTube csatornáján.